天风证券：首予国力股份(688103SH)“增持”评级 目标价9325元

　　智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，首予国力股份(688103.SH)“增持”评级，预计2021-23年营收达到5.12/6.83/9.32亿元尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，归母净利润达到0.66/1.20/1.8亿元尊龙人生就是博i首选AG发财网，选取1.14倍作为公司PEG，目标市值89亿，对应目标价93.25元，相比于9月13日收盘价79.99元有17%空间。

　　公司成立于2000年尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，是一家专注于电子真空器件研发、生产以及销售的高新技术企业。公司提供陶瓷高压直流接触器尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网、陶瓷高压真空继电器尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网、线大产品尊龙人生就是博i首选AG发财网，涵盖继电器尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网、电路开关、电容器及电子管四大类别的电子元器件。产品广泛应用于新能源汽车及充电设施、航天航空及军工、半导体设备制造、光伏风能及储能、传统能源尊龙人生就是博i首选AG发财网、安检尊龙人生就是博i首选AG发财网、辐照等下游应用领域。掌握核心技术尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，专利储备充分。截至2021年9月尊龙人生就是博i首选AG发财网，公司已形成发明专利31项，实用新型专利71项。公司细分产品的部分主要参数指标已达到行业先进技术水平。

　　1)新能源车：公司陶瓷高压直流接触器是新能源汽车和充电设施电池及电路系统的核心模块，是国内较早实现陶瓷高压直流接触器产业化的厂商尊龙人生就是博i首选AG发财网。根据招股书估测尊龙人生就是博i首选AG发财网，公司2020年约占国内新能源汽车及充电设施高压直流接触器市场份额的10.28%-19.58%之间，是市场主要参与者之一，客户包括宁德时代尊龙人生就是博i首选AG发财网、汇川技术尊龙人生就是博i首选AG发财网、GIGAVAC等。受益于新能源汽车及其配套领域的高景气度，公司在相关领域布局的陶瓷高压直流接触器、接触点组等产品有望进一步提升市占率尊龙人生就是博i首选AG发财网，拉动营收增长。

　　2)半导体设备：公司生产的陶瓷真空电容器和陶瓷高压真空继电器是包括刻蚀机尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网、PECVD等薄膜沉积设备尊龙人生就是博i首选AG发财网、清洗设备在内的半导体制造设备的重要电子元器件。过去因国产半导体设备渗透率低，市场空间小，国产半导体设备的电子元器件供应商也较少尊龙人生就是博i首选AG发财网，公司应用在半导体设备领域的电子真空器件占比不高。公司真空电容器产品各项性能与国外主要竞争对手基本相当尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，且生产成本较低。受益于全球缺芯扩产和国产半导体设备替代双因素驱动尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，有着与国外电子元器件厂商等效实力的国内电子真空器件厂商将迎来新机遇尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网。

　　3)航天军工：公司生产的陶瓷高压真空继电器和陶瓷真空电容器应用航天航空电源控制系统尊龙人生就是博i首选AG发财网、航天及军工通信系统，是电源控制尊龙人生就是博i首选AG发财网、通信系统的基础核心电子元器件。公司是进入市场较早的国产军用高压真空继电器供应商，目前陶瓷高压真空继电器等产品已经在航天航空及军工领域获客户认可，占据一定市场份额尊龙人生就是博i首选AG发财网尊龙人生就是博i首选AG发财网，是下游客户的主要供应商之一尊龙人生就是博i首选AG发财网。

　　风险提示：技术创新不及预期、下游领域拓展不及预期尊龙人生就是博i首选AG发财网、市场竞争加剧、疫情加剧、短期内股价波动风险等尊龙人生就是博i首选AG发财网。