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贵州茅台股价突破1800元,底气从何而来?

贵州茅台股价突破1800元,底气从何而来?


今天(8月31日),贵州茅台又“飞天”了。盘中股价突破1800元,高企1816元/股。收盘,贵州茅台报1786.50元/股,涨1.68%,全天均价1800.64元/股,市值2.24万亿,今年以来累计涨超63%。资料显示,从5月6日,贵州茅台登上1300元后,再到今天突破1800元,贵州茅台只用了不到4个月时间。

实际上,贵州茅台股价快速向上也并不奇怪,由于贵州茅台股价太高,普通投资者根本买不起,所以贵州茅台里面都是机构投资者在博弈,机构投资者持股稳定性强,所以贵州茅台股价一路向上。不过,机构投资者现在持有贵州茅台早已不是价值投资,而是在资本市场上博弈,看谁在贵州茅台的泡沫破裂之前最先离开,把胜利果实落入囊中,这才是炒股的最大赢家。

不过,机构投资者追捧贵州茅台还是有比较充足的理由:第一,茅台酒的业绩稳定增长,长期向好,倍受机构投资者青睐也并不奇怪。公司半年报显示,2020年上半年贵州茅台营业收入439.5亿,同比增加11.3%;归属于上市公司股东的净利润226亿,增加13.3%。而在已披露的白酒上市公司中,茅台的利润增长并不是最快的。山西汾酒,上半年净利润增长率达33%,其余如五粮液16%、泸州老窖17%、酒鬼酒18%,均比茅台高。

贵州茅台股价突破1800元,底气从何而来?


尽管净利润不是行业最高,但在营收增速上,茅台属于第一梯队之内。受到疫情的影响,多数酒厂的营收都下跌了,茅台逆势上涨,茅台逆势上涨,营收增速仅次于五粮液的13.3%。而在现有巨大营业收入的体量上,业绩仍保持稳定增长,实在是难能可贵。此外,茅台酒也以高毛利率著称,数据显示茅台毛利率达93.78%。且常年保持在90%以上,位于消费品中第一位,甚至秒杀LV等国际奢侈品大牌。

第二,茅台酒的现货价格也在不断上涨,也牢牢的支撑着股价。据悉,茅台酒所有的生产成本,只有60多元。出厂价969元,官方指导价1499元,因天然具有稀缺性,终端市场卖到了2000多元,催生了无数囤积居奇的商人,以及收藏茅台的炒家。现在很多人把囤积茅台当作一种投资品。实际上,在过去几十年里,茅台酒产品不断提价,平均年化涨价幅度为10%,也跑赢了国内的通货膨胀。

第三,茅台酒及其股价之所以都价格这么贵,主要是茅台酒产量的稀缺性。茅台酒每年产量十分有限,而市场需求是无限的。尽管,茅台酒厂近年也进一步扩大生产线规模,但还是远远满足不了市场的需求。每年茅台酒的产量有限,是一种稀缺资源,所以茅台酒便成为了中国人的奢侈品牌。

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至于茅台酒还能够涨多少,我们觉得早已经是强弩之末,离开泡沫挤破的时间也不远了:首先,贵州茅台股价从1300元涨到1800元只用了短短的几个月时间,其中积蓄了大量获利筹码,尽管贵州茅台主要是机构投资者在运行,但机构投资者面对大量的浮盈也要及时兑现,落袋为安。所以,短期内贵州茅台有调整的需求。

再者,变了味的茅台,早已引发官方主流媒体的批评,贵州茅台股价已经没有太大上涨空间。近日,人民日报旗下新媒体平台发表文章《变味的茅台谁在买单?》。文章指出,从大老虎到小苍蝇,茅台酒频频现身,成为官场腐败的“硬通货”。文章说,酒是用来喝的,不是用来炒的,更不是用来腐败的。要让商品价值回归市场,不再成为权力的供品。受此影响贵州茅台股价当天就跌了近5%。主流媒体并不希望贵州茅台的泡沫继续吹下去。

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最后,从贵州茅台的半年报来看,虽然贵州茅台业绩不错,但有很多的隐忧。资料显示,贵州茅台营业收入以茅台酒为主,占比89.3%;销售渠道以批发为主,占比88.2%;销售市场则以国内市场为主,占比高达97.3%。从以上数据,我们可以看出,贵州茅台厂,主要是靠生产茅台酒生存,有点过于单一。销售渠道还是依赖于批发,而不是自营。而更关键的是,茅台酒只有中国人喝,外国很少有人喝白酒。一旦国家严查腐败,打击囤积大量茅台酒的行为,国内的茅台酒就会出现滞销的现象。所以,茅台酒虽然业绩不错,但是也有不少隐患,股价明显存在泡沫,这个泡沫破裂只是时间问题。


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