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北京回收茅台酒-十年十倍之贵州茅台371倍的传奇之路

谈到十年十倍,贵州茅台自然是不能被错过的话题。但是,说茅台的人有很多,怎么才能说好,不招致批评恐怕很难。我只能够从我自己的角度来对贵州茅台过去的历程做一些分析,权且当故事听一听。

Wind数据显示,贵州茅台上市于2001年8月27日,截至2020年8月31日,贵州茅台累计上涨371倍,这是很多股票都难以看到的高度,同期上证指数也仅仅上涨了79%,而沪深300指数上涨了265%左右。

实际上,贵州茅台本身没有必要过于神话,我们来看一看,白酒指数同期也上涨了近60倍,五粮液上涨了66倍,泸州老窖上涨了73倍,山西汾酒上涨了65倍,古井贡酒上涨了46倍。换句话说,贵州茅台之所以能够如此牛,主要原因在于高端白酒行业本身的发展

十年十倍之贵州茅台371倍的传奇之路


因此,我们不得不来分析一下白酒行业以及白酒这个消费品本身的特点。

白酒是中国的传统酒类,既是必选消费,也属于可选消费品。而且,市场容量空间非常大,哪家过年不喝酒?按照马斯洛的需求层次理论,白酒并不属于最底层的生存需求,也就是衣食住行方面,而是具有一定的社交属性。

在我看来,白酒行业的上涨,主要有几个方面的动因:

1)消费能力的上涨:当人们吃饱饭以后,就会想要喝酒,当人们可以喝酒的时候,人们就会追求喝好酒,这是一个不断上涨的过程,这种需求具有广泛性,这就导致白酒行业的市场规模巨大。

2)需求结构的变化:社会进步导致的社交需求大幅度上涨,当经济活跃以后,人们之间的交往增多,为了联系感情,商务需求成为白酒消费的另一个部分,这也导致白酒行业的市场消费频率增加,进而增加了白酒的整体消费。

3)非标准化的产品特点:白酒并不是一种标准化的产品,如芯片等,只需要固定的流程和设备,本质上可以无限量产,但是白酒具有特殊性,生产条件苛刻,品质无法量化。如电视机,经济越好,反而越便宜,但白酒不是如此,无法通过进口或者是异地生产等方式来扩大产能。而与白酒相近的酒精,则供给十分充足,并不存在什么产能的问题。这就导致需求上涨的同时,供给无法跟上,供需缺口就给了产品涨价的空间,这也是为什么高端白酒的毛利率可以高达80-90%的原因。生产成本的上升并不是其涨价的主要原因,白酒也是中国特有的行业。

4)通货膨胀:对于稀缺的产品来说,具有提价的能力,这也就导致了他们在每一轮的通货膨胀中都可以有效抵御通货膨胀的侵蚀,这也是白酒行业能够快速上涨的动力之一。

因此,对于中国人来说,白酒是一个非常好的赛道,过去几十年需求持续稳定增长,未来几十年,白酒行业仍然是一个非常好的赛道。关键因素在于,中国经济的持续发展能够达到什么样的一个水准。白酒是一个近乎一成不变的行业,决定白酒行业前景的是国运。所以,只要你坚信中国还能持续发展,那么白酒行业就是好的投资赛道。

现在关于白酒行业,还有一个问题是,随着经济的持续发展,人们对白酒的消费增长是不是到达了尽头呢?

的确,这是一个隐患。在过去二十年中,中国人的白酒消费占比居民消费的比例一直是在上涨的,但是这种上涨不可能没有尽头。如图所示,食品烟酒消费占据居民消费总支出的比例近年来一直在下滑。不过,这个我倒不是特别担心,因为目前中国人人均消费还很少,还有很大的提升空间。

十年十倍之贵州茅台371倍的传奇之路


可是,我们要注意到的一个另现象是,潜在消费群体数量可能会减少。马云对贵州茅台的老总说,等年轻人到了40岁自然就喝了。但马云所说的年轻人总数正在不断减少,白酒特别是高端白酒的消费人群大概是30-60岁这一批人,老人以及小孩几乎消费很少,2000 年左右以及2016年左右,中国新生儿人口都有一个开始下降的趋势。也就是说,虽然未来的年轻人依然会喝白酒,但是潜在总消费人口在下滑

十年十倍之贵州茅台371倍的传奇之路


不过,尽管如此,这可能是十年以后才会产生影响。所以,我仍然要说,只要你还坚信中国未来的光明发展前景,那么白酒就是黄金赛道,但是宏观的判断其实是非常考验人的实力的。正如我们现在回过头来看白酒的消费与增长逻辑是多么简单而清晰,但是十年前有多少人能够对中国未来坚定不移的相信呢?口头相信很容易,一直相信很难,让你掏钱去证明,更难。

最后,我们再来说一说,为什么是贵州茅台?

不过在提到贵州茅台之前,我们先还是来讨论一下,为什么高端白酒和中低端白酒行业的差别为什么这样大。比方说1998年就上市的金种子酒为什么就不能够成为茅台呢?过去只涨了一倍。

高端白酒的特点在于其不可复制性,也就是需求与供给缺口很高,这些产品不能够随意的生产,人们对于高端白酒品牌的认知是一个非常漫长的过程,所以一旦人们认定一些品牌,这将是非常独特的优势,具有高度稳定性。所以,我一直说,白酒是一个几千年近乎一尘不变的行业,而且与普通投资者的日常生活关联性很大,所以是非常好的投资赛道。

因此,高端白酒好就好在它的供给始终是短缺的,而中低端白酒则有很多替代性的选择,所以提不上价钱。

贵州茅台与其他高端白酒之间的另一个差别在于,其具有的独特的红色基因,红军在长征过程中路过茅台镇,很多军官都喝了茅台,并把这种习惯带入了官场和整个行政系统,这是其他高端品牌所没有的独特优势,而且是一种壁垒,所以贵州茅台也素有国酒的名号。对于高端白酒消费来说,喝的舒服是一部分原因,另一方面喝的是面子,而国酒的这种品牌效果具有高度的稳定性,可以说只要当下的政治体制没有变化,贵州茅台所具有的红色基因壁垒就不容易改变。

具体来说,贵州茅台的产能一直是一个大问题,上世纪国家曾经组织过人员在茅台不远的地方用同样的工艺和人员去制备茅台,但是品质就是不一样,虽然近些年扩充了一些产能,但实际上还是远远不足。

关于贵州茅台,我就说到这里,是不是很简单?下一只传奇或许更精彩。


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